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推出股指期货刻不容缓!!!

　　A股股指再次破位,2008年3月27日上证再次大跌195点,报收3411点,下跌5.42%!创近一年来新低。

　　这种情况的发生，虽然可以说可以创造出一个名词：“非理性萧条”，但更为重要的并不是市场估值偏低的问题，而是市场信心问题。事实上，在目前的情况下，我个人认为作为一个价值投资者，具体的点位已经不那么重要，非常不重要。实际情形是，昨天的大跌并没有过多地损害房产、金融、钢铁等蓝筹的价格。只要你不持有纯粹的创投等概念，就没有什么好紧张的。

　　但，问题是，好多的投资者目前最向往的的是冀望于政府的“救市”，而我的想法是，现在不是救市的问题而是市场公平问题，市场有效问题。

　　一方面要求基金遵守契约，在任何“空头市场”中至少保持60—70%仓位，而又没有风险对冲工具，对于基金来说是很不公平的。这是造成大盘蓝筹股集体下跌，近期大盘下跌的一个很重要的原因。股指期货的推出不仅可以给基金等机构投资者、特别是价值投资者提供一个管理风险的工具，对冲市场“空头”风险，而且可以避免因为减仓而出现的大盘蓝筹股的大跌，从而对稳定市场会起到很重要的作用。更为重要的是，股指期货等衍生产品的创新，使得基金等机构建立更多丰富多采的收益产品组合成为可能，极大地避免严重的基金同质化现象。

　　从另外一个角度说，就市场时机而言，经过2007年10月中旬以来的这轮深幅下跌，股市风险已经得到极大释放。沪深300成份股的动态PE已经降到了20倍左右，静态市盈率只有25倍左右。在这种情况下即使推出股指期货，对于市场来说将够够起到正向的稳定市场的作用。我们认为，此时推出应该是管理层的最聪明的选择，比任何“救市”都更为重要。

　　为此，我们强烈呼吁：管理层尽快推出股指期货。